毋问我从哪里来 发表于 2022-4-28 17:20
图表13：全国现存疫情地图 单位：人数据来源：新浪，植信投资研究院。
12。积极财政政策支出强度进一步加大 1-2月积极财政政策靠前发力特征明显，但3月多地疫情可能影响支出进度。具体表现如下：一是财政支出进度加快，支出规模较去年多5500亿元以上。二是基建相关支出增大。城乡社区、农林水、交通运输等相关支出7231亿元，较去年多增534亿元，同比增长8%，政策支持基建发力效果显著。三是地方政府专项债前置发行。截至3月28日，地方政府专项债发行1.2万亿元，一季度发行进度将明显快于2019年（31%）与2020年（29%）。四是财政存款仍有较大支出空间，但3月疫情可能影响支出进度。1-2月财政存款新增1.19万亿元，较去年同期多增8630亿元，说明财政仍有较大的支出空间，但3月疫情多地集中“爆发”，深圳、长春等多地“封城”，财政支出进度可能会受到一定影响。
毋问我从哪里来 发表于 2022-4-28 17:20
12。积极财政政策支出强度进一步加大 1-2月积极财政政策靠前发力特征明显，但3月多地疫情可能影响 ...
图表14：一般公共预算收支累计同比单位：%https://n.sinaimg.cn/sinakd20220424s/508/w924h384/20220424/05d8-dda5fb5d0f1fde4e2899d11ea535830b.jpg数据来源：Wind，植信投资研究院
毋问我从哪里来 发表于 2022-4-28 17:20
图表14：一般公共预算收支累计同比单位：%数据来源：Wind，植信投资研究院
二季度将进一步加大财政支出强度，减税退税降费等具体政策安排将加快落地实施。积极财政政策发力点较为明确：继续加大对教育、医疗等民生相关支出与基建相关支出，一季度新增的财政存款将于二季度集中释放；地方政府专项债发行规模可能略有下降，但仍将保持一定发行节奏，可能会超过1万亿元，上半年发行进度有望超过60%，达到2020年同期水平；减税降费制度安排落地实施，预计将完成所有小微企业存量留抵退税工作，小规模纳税人也将获得免征部分增值税的政策优惠；加大转移支付规模，中央提供1.2万亿元专门支持地方财政落实减税降费与民生支出；4000亿元转移支付资金现已下达并将于二季度用于支持小微企业留抵退税。积极财政政策靠前发力对稳增长的政策效果将在二季度集中体现。
毋问我从哪里来 发表于 2022-4-28 17:20
二季度将进一步加大财政支出强度，减税退税降费等具体政策安排将加快落地实施。积极财政政策发力点较 ...
13。 稳健货币政策保持前瞻性偏松操作 由于需求相对不足，今年1-2月信贷增长不及预计，3月新增信贷有望回升。1-2月中长期信贷同比大幅少增1.2万亿元；居民短期与中长期余额均出现不同程度下降，反映出春节后居民消费较弱与购房按揭需求不足；企业中长期信贷同比少增5348亿元，表明开工与投资动力仍有不足。当前“扩大新增贷款规模”的任务难度加大，需要“及时动用储备政策工具”。3月国务院金融委强调“货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长”。截至3月25日，央行逆回购6100亿元，净回笼7900亿元；MLF超额续作，净投放资金1000亿元；3月DR007平均维持在2.07%左右，符合央行利率调控范围之内，市场流动性总体状况平稳。在全球流动性收紧和国内平均利率水平较低的情况下，我国下调LPR利率不是较好时机，3月LPR利率维持不变。
毋问我从哪里来 发表于 2022-4-28 17:21
13。 稳健货币政策保持前瞻性偏松操作 由于需求相对不足，今年1-2月信贷增长不及预计，3月新增信 ...
3月疫情影响消费及个人按揭贷款增长，但银行可能会按政策要求加快对房地产开发贷与并购贷的投放。基建与重大项目配套融资需求上升，有望拉动中长期信贷恢复增长。季度末月票据融资需求上升，将可能推动信贷回暖。预计3月新增信贷可能在3万亿元左右，信贷余额增速下降0.1个百分点至11.3%；社融增量可能在3.6万亿元左右，社融存量增速继续维持在10.2%水平。
毋问我从哪里来 发表于 2022-4-28 17:21
3月疫情影响消费及个人按揭贷款增长，但银行可能会按政策要求加快对房地产开发贷与并购贷的投放。基 ...
图表15：社融、信贷与M2增速 单位：%https://n.sinaimg.cn/sinakd20220424s/492/w920h372/20220424/4023-b45037c5dcf7930aeba2647b78330cc9.jpg数据来源：Wind，植信投资研究院
毋问我从哪里来 发表于 2022-4-28 17:21
图表15：社融、信贷与M2增速 单位：%数据来源：Wind，植 ...
在主要发达国家收紧货币政策背景下，二季度我国下调政策利率的空间较为有限，但并不妨碍稳健货币政策保持前瞻性偏松操作，央行将注重总量与结构相结合的政策组合。中美利差缩小至较低水平并将进一步缩小，我国已不适合下调政策利率。美联储加息25bp之后，中美十年期国债收益率利差缩小至50bp左右，一年期国债收益率利差已缩小至80bp以下。此轮美联储加息将可能超过100bp，此时我国如下调政策利率可能会加快中美利差倒挂，增大我国跨境资本的流出压力和人民币贬值的压力。在国内通胀水平预期走高，而存款利率水平较低的情况下，实际利率正在快速走低。
毋问我从哪里来 发表于 2022-4-28 17:21
在主要发达国家收紧货币政策背景下，二季度我国下调政策利率的空间较为有限，但并不妨碍稳健货币政策 ...
货币当局将通过降准、加大公开市场操作保持流动性充裕和信贷总量稳定增长。运用窗口指导方式，进一步降低商业银行放贷成本，推动贷款利率稳步下行。可能降低结构性货币政策工具的再贷款再贴现利率，发挥结构与价格双重优势，重点支持中小微企业等薄弱环节的信贷增长。继续下调支小再贷款利，推进对先进制造业、高新技术产业、绿色行业、普惠金融等领域及基建等国家重大项目的信贷支持。改善房地产行业金融环境，一定程度上放宽表外融资业务监管，维持房地产企业合理流动性，防范化解相关金融风险。 二季度市场融资需求可能得到逐步释放，新增信贷规模有望在5.6至6万亿元之间，信贷余额增速在11.3%-11.5%之间；社融增量可能在8.1至8.5万亿元左右，社融存量增速在10.3%-10.5%之间。
毋问我从哪里来 发表于 2022-4-28 17:22
货币当局将通过降准、加大公开市场操作保持流动性充裕和信贷总量稳定增长。运用窗口指导方式，进一步 ...
14。一季度经济运行基本符合“稳增长”政策基调 尽管3月受疫情反弹影响，各项数据均会出现不同程度的下滑，但前两个月经济数据较好使得一季度GDP有可能运行在“稳增长”预期目标范围内。一季度消费、投资和出口分别增长约5.1%、10%和15%，按近十年的平均贡献率占比来测算，能分别拉动GDP约2.5、2.4和0.15个百分点。因此一季度GDP增长可能达到约5%，高于2021年四季度的4.0%。
毋问我从哪里来 发表于 2022-4-28 17:22
14。一季度经济运行基本符合“稳增长”政策基调 尽管3月受疫情反弹影响，各项数据均会出现不同程 ...
2022年一季度我国经济运行的基本特征是，在国际复杂因素的作用下，输入性通胀对国内物价的影响开始显现；疫情反复抑制国内需求恢复，供给能力有所削弱；房地产市场全面下行对投资和消费产生压力；积极财政政策在货币政策配合下，前置实施有力地促进了固定资产投资，尤其是基建投资大幅回升，促进内需发展。二季度经济运行可能出现的总体走势是，国内疫情逐步被有效控制，消费需求趋向回升；房地产行业可能触底，对投资和消费的压力逐步企稳；积极财政政策效应在货币政策有力支持下，进入发力的主要阶段，推动内需大幅回升。二季度应关注俄乌冲突带来能源价格大幅上升的输入型通胀风险、美联储加息产生的紧缩性货币政策溢出效应、以及受上述两因素影响的欧洲经济下行带来的外部需求收缩风险。
毋问我从哪里来 发表于 2022-4-28 17:22
2022年一季度我国经济运行的基本特征是，在国际复杂因素的作用下，输入性通胀对国内物价的影响开始显 ...
当前宏观经济保持中高速增长与微观主体感受之间存在不小的差距。我们认为，我国经济增速逐步回归潜在水平，不太可能出现大幅度跳跃，需要有一个逐步推进的过程。经济运行中，政策是重要变量。政策不断强化以稳为主预期，多管齐下力促经济稳增长，其效应的真正显现会从部分领域开始推进，而不可能从一开始就会惠及所有领域，而是个由点及面的过程。加之疫情不断反复，导致生产、投资等经营活动普遍受阻，迟滞了相关政策效应的落地过程。国际形势急转直下，不确定性不稳定性事件接踵而至，使得微观主体预期受损，信心不足。考虑到去年基数前高后低、疫情有可能被有效控制以及政府“稳增长”政策力度进一步加大等因素，后三个季度的GDP有望呈现出逐季递增的走势，经济增长有希望实现政策预期目标。
存款利率下调，20万元起售的大额存单却卖火了，连续多日一单难求
2022
05/03
13:54
中国证券报
“大额存单算是理财‘保底’产品，毕竟保本保息，利率也稍高，但没想到卖得这么火。”北京投资者小胡向中国证券报记者表示，好几家银行APP大额存单均显示“已售罄”。记者调研采访北京多家银行了解到，4月25日以来，多家银行已下调中长期限存款以及大额存单利率，但目前大额存单仍十分抢手。
毋问我从哪里来 发表于 2022-5-4 22:17
存款利率下调，20万元起售的大额存单却卖火了，连续多日一单难求
2022
大额存单额度告急“我平时投资基金和理财产品比较多，但今年以来投资收益波动非常大。”小胡告诉记者，因此近期他将目光转向了保本保息的大额存单。日前，多家银行宣布将中长期限存款利率及大额存单利率下调10个BP，记者查询多家银行APP了解到，当前20万元起、3年期的大额存单年利率基本上都在3.5%以下。
毋问我从哪里来 发表于 2022-5-4 22:17
大额存单额度告急“我平时投资基金和理财产品比较多，但今年以来投资收益波动非常大。”小胡告诉记者，因 ...
多位理财经理对记者表示，当前大额存单销售非常紧俏。北京市东城区某国有大行网点客户经理介绍，目前该行3年期、20万元起售的大额存单年利率为3.25%，较3年期定期存单年利率高出10个BP。“但大额存单太难抢了，每天早上会放出一定额度，不少客户反映在手机上还没刷出来就卖完了。”
毋问我从哪里来 发表于 2022-5-4 22:18
多位理财经理对记者表示，当前大额存单销售非常紧俏。北京市东城区某国有大行网点客户经理介绍，目前该行 ...
工商银行APP显示，目前该行3年期、30万元起售的大额存单年利率为3.25%，2年期、25万元起售的大额存单年利率为2.6%，均已售罄。但是面向特定客户销售的同类产品仍有额度，例如在成为该行客户之日起6个月内的新客户仍可买到。西城区某股份行客户经理介绍，当前该行3年期、20万起售的大额存单年利率为3.4%，与该行3年期定期存款年利率持平。“不过大额存单额度比较紧张，欲购从速。”
毋问我从哪里来 发表于 2022-5-4 22:18
工商银行APP显示，目前该行3年期、30万元起售的大额存单年利率为3.25%，2年期、25万元起售的大额存单年利 ...
近两年来，大额存单被作为商业银行的“揽储利器”，利率最高时可达4.1%以上。在利率连续下跌背景下，大额存单仍然备受投资者欢迎，多位业内人士提到，这或是受金融市场震荡，股债市回调等因素影响，回报稳定的大额存单受到一些偏好稳健收益的储户追捧。
毋问我从哪里来 发表于 2022-5-4 22:18
近两年来，大额存单被作为商业银行的“揽储利器”，利率最高时可达4.1%以上。在利率连续下跌背景下，大额 ...
政策“组合拳”促进降成本专家认为，存款利率下调将有效降低银行负债端成本，在维持银行业适当息差水平的前提下，激励银行扩大信贷投放、带动贷款利率下行，降低综合融资成本，进一步加大金融对实体经济的支持力度。
毋问我从哪里来 发表于 2022-5-4 22:18
政策“组合拳”促进降成本专家认为，存款利率下调将有效降低银行负债端成本，在维持银行业适当息差水平的 ...
“疫情影响下，实体经济企业经营困难，亟需纾困，‘稳增长’力度持续加大。”西部证券分析师雒雅梅表示，从银行角度看，2020年以来LPR的多次调降，使得银行资产端收益率持续走低，银行让利实体经济的空间已经有限，强调银行“让利”之前需要先给银行“降本”，负债成本是银行成本中占比最高的部分，因此“让利”的前提在于降低银行负债端成本。
毋问我从哪里来 发表于 2022-5-4 22:18
“疫情影响下，实体经济企业经营困难，亟需纾困，‘稳增长’力度持续加大。”西部证券分析师雒雅梅表示， ...
在光大证券首席固定收益分析师张旭看来，未来一段时间内短期存款利率料保持基本平稳，中长期存款利率则会明显下降。中长期存款利率的下降会弱化该期限对储户的吸引力，使得定期存款中的中长期存款发生额占比有所下降，这可以起到优化定期存款期限结构、进一步降低银行负债成本的作用。
毋问我从哪里来 发表于 2022-5-4 22:19
在光大证券首席固定收益分析师张旭看来，未来一段时间内短期存款利率料保持基本平稳，中长期存款利率则会 ...
除了降低存款端成本外，为提升银行让利实体经济的能力，近期金融管理部门打出了政策“组合拳”。人民银行在4月25日下调金融机构存款准备金率，释放长期资金约5300亿元，降低金融机构资金成本每年约65亿元，通过金融机构传导促进降低社会综合融资成本。