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星巴克在变“轻” 财报显示,星巴克2026财年第三季度营业收入降至2.528亿美元,而2025财年第三季度为2.727亿美元。营业利润率为19.1%,较上一年的13.6%有所扩大,本季度,中国合资公司贡献净收入6870万美元(约合4.66亿元人民币)。星巴克CFO在电话会上直言,轻资产架构“显著抬升了利润率”,主要得益于2026财年第三季度星巴克在中国的零售业务转为持牌合资模式。“中国经营环境在持续变化,市场团队正努力推动高质量增长和本地化相关性” 这是星巴克入华二十余年来最根本的一次资本与运营重构。数字背后,是一个更深的信号,星巴克在中国有了更多“在地化”的诠释,变得更“个性化”,也正在变“轻”。 星巴克全球CEO倪睿安与CFO凯茜·史密斯(Cathy Smith)均重申,合资模式处于初期,但长期将中国门店规模扩至2万家的目标未变。目前海外约90%的门店已是特许经营模式,中国正借鉴北美特许经验,依托博裕的本土资源进行“有节奏扩张”。 逻辑并不复杂,星巴克退居品牌授权方加40%股权收益方,把地产选址、供应链管理、下沉市场拓展等重活交给博裕。总部释放资本压力,全球利润率得到美化,同时借本土股东的政商网络与运营能力,加速向三四线城市渗透。
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