毋问我从哪里来 发表于 2022-4-9 14:37
02流动性的故事这个世界上绝大多数的财富，都来自货币喷射和流动性泛滥而带来的幻觉。互联网VC圈教父级大 ...
但互联网的崛起太快了，速度令人瞠目结舌。沃尔玛雇佣了220万人花了50年，而美团骑手数量超过500万只用了10年不到；华为花了23年，才构建出一个10万人的全球高科技人才队伍，而字节跳动做到同样数字的时间是8年。它们为什么？技术红利和模式创新是教科书里的答案，但支撑这些技术和创新的钱来自何方？
毋问我从哪里来 发表于 2022-4-9 14:37
但互联网的崛起太快了，速度令人瞠目结舌。沃尔玛雇佣了220万人花了50年，而美团骑手数量超过500万只用了 ...
是靠本土的创投机构吗？翻开深创投等人民币基金的portfolio，明星互联网公司寥寥无几。是靠财政补贴政府扶持吗？这些年听说过补贴光伏、风电、芯片，但从来没听说过补贴互联网；是靠房地产土豪们的钱吗？做到这一点的似乎只有贾跃亭。是靠自己造血吗？翻开财报，阿里成立以来大概赚了6300亿人民币，腾讯同期赚了5500亿人民币，百度赚了1700亿，网易赚了1000亿，除此之外其他的互联网公司，还在追求现金流转正和盈亏平衡，盈利总和还不如上面四家的零头的零头。
毋问我从哪里来 发表于 2022-4-9 14:37
是靠本土的创投机构吗？翻开深创投等人民币基金的portfolio，明星互联网公司寥寥无几。是靠财政补贴政府 ...
直接融资才是最大的水龙头，形式无非两种，一种是一级市场融资，一种是二级市场IPO。在这两种场景里，互联网公司们可以不用在乎利润，直接把PV、UV、DAU、MAU、GMV、ARPU等字母和数字，神奇地转化成源源不断的Dollar。什么是Dollar？《让子弹飞》师爷给出定义：美元，US 刀乐。
毋问我从哪里来 发表于 2022-4-9 14:38
直接融资才是最大的水龙头，形式无非两种，一种是一级市场融资，一种是二级市场IPO。在这两种场景里，互 ...
把大洋彼岸的绿纸从这头运到那头，互联网公司的直接融资本质上是一根持续运转了20年的粗大管道，一头是汪洋恣肆的全球最大货币水库，一头是壁垒森严的中国大陆金融市场，在过去的20年累计搬运3000亿美元。这才是真正的大钱。管道的阀门，是站在时代风口上的美元基金，而阀门旁的管道工，则是一众VC/PE投资人们。跟二级市场基金经理略显不同的是，VC/PE投资人是一份天然需要曝光的职业，一是为了募资，二是为了在所投赛道上营造声势。因此，在媒体和自身塑造下，相当一部分投资人成了「时代英雄」式的明星。
毋问我从哪里来 发表于 2022-4-9 14:38
把大洋彼岸的绿纸从这头运到那头，互联网公司的直接融资本质上是一根持续运转了20年的粗大管道，一头是汪 ...
在传播场中，熊晓鸽是戴着眼镜的教父，沈南鹏是穿着西装的鲨鱼，张颖是最酷的资本家，林欣禾是带8倍镜的狙击手，而徐小平则是藤校精英的伯乐，像一架摆在首都机场T3航站楼的机关枪，每一个乘坐航班归国的名校青年都会被他扫射到。投资人们八仙过海，各种流派百花齐放，选手派、捕鲸派、赛道派、垂直派、研究派、趋势派、撒胡椒面派、会所摇人派、局子捞人派、骨面相人派……山头比国民党反动派还多。不过大家除了抢case时会互生龃龉，平时基本井水不犯河水。
毋问我从哪里来 发表于 2022-4-9 14:38
在传播场中，熊晓鸽是戴着眼镜的教父，沈南鹏是穿着西装的鲨鱼，张颖是最酷的资本家，林欣禾是带8倍镜的 ...
连中介机构都自己做成了巨头，典型如华兴的包凡，一个光头的中年上海人，喜欢健身，衣品不凡，媒体照片带着浓郁的《GQ》或《时尚》味儿，但他的真实能量远超他包装出的模样——在美元基金的草莽早期，只要你认识包凡，就认识半个互联网圈。美元基金的成功，一方面有踏准历史进程的幸运，另一方面也得益于大洋两岸监管对灰色地带的默许，比如其「两头在外」的模式——募资在外，LP都是美元；退出也在海外，大多数公司都搭VIE架构赴海外上市，套现美元。这种模式避开了大量的税收。
毋问我从哪里来 发表于 2022-4-9 14:38
连中介机构都自己做成了巨头，典型如华兴的包凡，一个光头的中年上海人，喜欢健身，衣品不凡，媒体照片带 ...
美元直接融资，跟轻资产、模式新、风险高的互联网行业是绝配，它可以让后者独立于抵押文化盛行的本土金融市场，让它们不惧银根紧张，不怕宏观调控，更能让那些程序员出身的创始人免于在酒桌和高尔夫球场上笨拙地应付当地银行行长。从2008年金融危机后，QE放水此起彼伏，美元利率一路走低，流动性的泛滥直接让全球一级市场水涨船高。显然，在摆烂的世界里，中美两国的高科技行业属于废墟中的应许之地。管道这头的中国互联网，自然能第一时间获得喷涌而出的水流。天量的美元带来的结果，是一场持续二十年的、耗费资金无数、中国商业史上前所未有的割据战争。
毋问我从哪里来 发表于 2022-4-9 14:39
美元直接融资，跟轻资产、模式新、风险高的互联网行业是绝配，它可以让后者独立于抵押文化盛行的本土金融 ...
03代理人的战争一个从互联网的尸山血海里趟出来的企业家，大概率会在回顾自己经历时引用曾国荃的那句话：挥金如土，杀人如麻。曾国荃擅长结硬寨，打呆仗，但互联网企业家们信奉的是第三帝国的闪电战。Reid Hoffman在《闪电式扩张》一书中写道：Speed（速度）是关键，Efficiency（效率）以后再说——如果你赢了，效率就不重要了，如果你输了，效率就更不重要了。
毋问我从哪里来 发表于 2022-4-9 14:39
03代理人的战争一个从互联网的尸山血海里趟出来的企业家，大概率会在回顾自己经历时引用曾国荃的那句话： ...
从2010年的「千团大战」开始，闪电战的硝烟就从来没有熄灭过。电商大战、外卖大战、直播大战、网约车大战、短视频大战、共享单车大战、社区团购大战、在线教育大战……据说美国建国244年只有18年没打仗，互联网的这个比例只会更低。这里面有一部分是巨头相互攻伐，但结果通常都不怎么友好。比如腾讯下场做电商，赢得了刘强东那句著名的评价——"底下一帮兄弟你都打不过"；再比如阿里下场做社交，催着全体员工上阵推广「来往」，豆瓣上甚至出现了下载来往拯救阿里员工的帖子，结果仍然铩羽而归。
毋问我从哪里来 发表于 2022-4-9 14:39
从2010年的「千团大战」开始，闪电战的硝烟就从来没有熄灭过。电商大战、外卖大战、直播大战、网约车大战 ...
实际上，在腾讯转变理念、阿里折戟来往、百度卖掉外卖之后，坐在金山上的老一代互联网公司们就很难调动年薪几百万的总监们去下场肉搏了，它们更喜欢用投资（给钱）和生态（给流量）的方式来打proxy war，也就是「代理人战争」。所谓代理人战争，是指互联网巨头放弃过去自己做"全家桶"的老路，转向用流量和投资来形成各种「牢不可破的联盟」。
毋问我从哪里来 发表于 2022-4-9 14:40
实际上，在腾讯转变理念、阿里折戟来往、百度卖掉外卖之后，坐在金山上的老一代互联网公司们就很难调动年 ...
巨头们拿着流量扶持要求站队，美元基金则在其中左右逢源，前者拥有似乎用不完的现金流，后者则有厚厚的支票簿，两者相互配合，共同给战场输送军火，至于创业者，十年前他们担心"狗日的BAT会不会抄我"，十年后他们关心"尊敬的BAT会不会投我"。美元基金由于投资协议中「竞对限制」的存在，也经常要主动选边站。典型如在线教育，新巨头猿辅导和作业帮在K12领域短兵相接，两者的股东名单基本囊括了一多半的一线美元基金，前者背后是高瓴、IDG和经纬，后者背后则是红杉和软银。
毋问我从哪里来 发表于 2022-4-9 14:40
巨头们拿着流量扶持要求站队，美元基金则在其中左右逢源，前者拥有似乎用不完的现金流，后者则有厚厚的支 ...
一个垂直细分的互联网领域，本来竞争烈度相对一般，吃着火锅唱着歌，突然就被美元砸中了。摸到双色球的玩家们要靠快速增长来证明自己，拿到钱之后第一时间抢人抢流量抢资源，这就是为什么会有人绕着后厂村跳槽一周然后薪酬涨2倍的原因。有投资人露骨地指出：历史会惩罚那些不敢烧钱的人。典型如最早做网约车的易到和它的老板周航。2014年，周航手上的Termsheet至少有6份，意向资金有3亿美金，他却出于谨慎只拿了1亿美金的C轮，但不出几个月，他就意识到不对劲了。
毋问我从哪里来 发表于 2022-4-9 14:40
一个垂直细分的互联网领域，本来竞争烈度相对一般，吃着火锅唱着歌，突然就被美元砸中了。摸到双色球的玩 ...
2014年年底，背后是腾讯的滴滴拿到了7亿美元融资；2015年1月，背后是软银和阿里的快的拿到了6亿美元。双方弹药充足，开始对着战场中心倾泻弹药："热战"打了5个月，光补贴就投入了20亿元，滴滴凭此得到了7800万新用户。随着Uber中国的入场，"火拼"又上升到了一个新的纬度。2016年，沙特公共投资基金给Uber带来了35亿美元，明确表明将用于中国市场。而在此之前，Uber 的 CEO 卡兰尼克就当着全球投资人的面，宣布要在中国至少送出 10 亿美金的打车补贴。
毋问我从哪里来 发表于 2022-4-9 14:40
2014年年底，背后是腾讯的滴滴拿到了7亿美元融资；2015年1月，背后是软银和阿里的快的拿到了6亿美元。双 ...
至于手握1亿美金的易到，只能瑟瑟发抖——马上要输滴滴了，滴滴输完输快的，输完快的输Uber，接下来就没人输了。网约车战火最激烈的2014-2016年，滴滴公开披露的各种融资共有13笔，总金额加起来超过了100亿美元，而对手方也至少手握50亿美金。在这种背景下，势单力薄的易到只能被迫委身乐视，但蜜月期没多久就被乐视掏空，最终黯然退下牌桌。
毋问我从哪里来 发表于 2022-4-9 14:40
至于手握1亿美金的易到，只能瑟瑟发抖——马上要输滴滴了，滴滴输完输快的，输完快的输Uber，接下来就没 ...
网约车的故事最终以滴滴和快的合并告终，这是一个各方皆大欢喜的结局，快的管理层则套现6亿美元，离场相当体面（尤其对比现在的滴滴，不胜唏嘘）。与之类似，大众点评、摩拜、饿了么等创始团队都实现了并购退出，逃离了这个修罗场。当"亿"成为一个稀松平常、触手可及的数字，代理人难免会有一种身为棋手的错觉。事实上，被互联网巨头抛弃的风险一直如影随形：即便走对了99步，1步坏棋就会前功尽弃，远的例子有飞凡电商，近的例子是十荟团，不远不近的有ofo。
毋问我从哪里来 发表于 2022-4-9 14:41
网约车的故事最终以滴滴和快的合并告终，这是一个各方皆大欢喜的结局，快的管理层则套现6亿美元，离场相 ...
2010年至2020年这10年里，来自互联网巨头与海外VC的资金以"亿"为基本单位涌入各个战场，造就了移动互联网时代的空前繁荣。这些战争的结局通常有两种：一是滴滴式结局。合并快的后滴滴长期以来保持着近乎垄断的市场份额，并借此由棋子变成了棋手。二是ofo式结局。美团、滴滴及阿里推出各自的"代理人"，彼此无法消灭对方又合并无望，只能鸣金罢兵，从棋子变成了弃子。
毋问我从哪里来 发表于 2022-4-9 14:41
2010年至2020年这10年里，来自互联网巨头与海外VC的资金以"亿"为基本单位涌入各个战场，造就了移动互联网 ...
从表面上看，ofo犯的是「闪电式扩张」里的经典错误——为了追求增长而忽略了内部管理。但实际上，ofo大败局的负外部性非常高，共享单车大战给社会舆论层面造成的冲击，远不止一家公司的兴衰这么简单。在共享单车大战白热化的2018年，55岁的摄影师吴国勇跑遍了20多个省，寻访45处共享单车废弃点，拍摄了一组名为《无处安放》的摄影作品：废弃单车如五颜六色的蚂蚁一般密布在空地的每一个角落，宛如坟场。这组照片在历来提倡勤俭节约的中国人心里投下了一枚震撼的炸弹。
毋问我从哪里来 发表于 2022-4-9 14:41
从表面上看，ofo犯的是「闪电式扩张」里的经典错误——为了追求增长而忽略了内部管理。但实际上，ofo大败 ...
https://inews.gtimg.com/newsapp_bt/0/14716822743/1000《无处安放》之一，上海浦东的“共享单车坟场”在巨大的浪费被展现在国人的面前时，互联网高薪的虹吸效应则在隐秘的角落里进行着。在芯片公司，HR发现微电子毕业生都转行计算机了；在航天口，人事处大姐眼睁睁地看着小年轻们拿到户口后第一时间辞职去当社区运营；在老牌媒体，骨干记者们私下里讨论要不要去大厂做PR，蓦然回首发现自己领导已经先跳了。
毋问我从哪里来 发表于 2022-4-9 14:41
《无处安放》之一，上海浦东的“共享单车坟场”在巨大的浪费被展现在国人的面前时，互联网高薪的虹吸效应 ...
事实上，互联网对社会资源的虹吸效应，跟单车坟场的照片、外滩金融大会上的讲话、滴滴的闯关式IPO、在线教育公司的春晚广告、困在系统里的骑手、社区团购"跟小商贩夺利"一样，都成了时代转折的标志性事件——没人能搞清每一件事情的具体影响是什么，但它们叠加起来的lollapalooza效应，所有人都看到了。在上世纪30年代的「代理人战争」——西班牙内战时期，海明威写了《丧钟为谁而鸣》。结尾是这么一句话：别问丧钟为谁而鸣，丧钟就为你而鸣。
毋问我从哪里来 发表于 2022-4-9 14:42
事实上，互联网对社会资源的虹吸效应，跟单车坟场的照片、外滩金融大会上的讲话、滴滴的闯关式IPO、在线 ...
04尾声2000年，互联网泡沫破灭，纳斯达克寒风呼啸，国内互联网公司也一片萧索。在当年的12月12日，一场名为「资本市场发育十周年」的会议在上海举行，国家信息中心一名姓刘的副主任，发表了题为「新经济与资本市场和风险投资」的演讲。在演讲中，他明确指出尽管近期纳斯达克市场出现了一些波动，但“以互联网为依托的新经济仍然不断地渗透，不断地扩张，成为影响经济增长、收入分配、国际分工和国家竞争力核心的因素。”